广汇转债有希望，但仍存在很大不确定性

广汇转债有希望，但仍存在很大不确定性。

广汇汽车,广汇转债因触及交易类退市新规于7月18日停牌了。广汇汽车在等待上交所发出其股票终止上市告知书，最后确定公司股票摘牌。之后45个交易日内，广汇汽车,广汇转债去“老三板”股份转让市场挂牌转让。广汇汽车在7月18日的停牌公告中表示:公司尚未支付2024年～2026年可转债利息，后续依然有付息及本金偿付义务。近期公司进行2024年度可转债付息。

根据公司可转债《募集说明书》有条件的回售条款，在本次发行可转债的最后两个计息年度（2024年8月18日至2026年8月17日)，如果公司股票在任何连续30个交易日的收盘价格低于当期转股价的70%时，本次可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司，目前回售条款尚未生效。

本文在文章开头就说“广汇转债有希望，但存在很大不确定性”，广汇转债的希望就是回售或到期兑付本金利息。目前距离广汇转债到期日2026年8月17日还很遥远。先看广汇转债的回售机会有多大？当前广汇转债的转股价是1.5元，转股价的70%就是1.05元。而广汇汽车股票停牌价是0.78元。广汇转债回售条款的生效时间是2024年8月18日。而8月18日，广汇汽车还在停牌中，显然广汇转债回售条款何时生效还存在很大不确定性。按照以往退市股票惯例，股票从交易所宣布终止上市开始要等待三个月左右才能到“老三板“转让市场挂牌。而广汇汽车在7月18日的停牌公告中表示，“后续触发可转债回售条款的时间存在不确定性“。这就是说，广汇转债存在触发回售条款的可能，但公司股票何时挂牌无法确定，即使将来股票在老三板市场挂牌了，何时开始计算连续30个交易日收盘价低于转股价的70%，不得而知。这是第一个不确定性。

第二个不确定性是公司股票未来是否向下修正可转债的转股价。7月18日，广汇汽车发布董事会公告，“关于不向下修正广汇转债转股价的公告“。广汇转债的转股价为1.5元，转股价的70%为1.05元，只有确保转股价不向下修正，才能符合回售条款。尽管广汇汽车董事会做出了不向下修正转股价的决定，但是董事会决定不是股东大会决定，从法律意义来讲只有股东大会做出的决议才具备法律效率。后续有关广汇转债是否向下修正转股价仍存在变数。

广汇转债的最后希望就是两年以后的2026年8月17日到期兑付了。因为广汇转债即使如期触发了回售条款，根据广汇汽车已经退市的实际情况，我估计到时可转债回售也只能是部分回售，不大可能在2024年全部回售。这只是我个人的分析。

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